[주식공부] "모든 주식을 소유하라." - 존 보글

 

o 총평 및 느낀점

 인덱스 펀드를 최초로 고안한 존 보글이 쓴 책.

 보글은 인덱스 펀드의 아버지로써 이 책의 요지는 처음부터 끝까지 일관된다. '모든 종목이 담긴 인덱스 펀드를 사서 계속 보유하라.' 이 말에는 모든 종목 = 개별 종목의 위험성을 배제하고 시장의 위험성만 남김, 인덱스 펀드 = 수수료를 최소화 함, 계속 보유 = 장기투자 라는 뜻이 함축되어 있다.

 이 전략은 노후대비를 위한 최고의 전략이라는 데 동의한다. 모든 위험성과 비용을 최소화 시키고 항상 시장에 머물게 하여 거시적으로 우상향하는 주식시장에 은퇴자금을 모으는것은 지극히 상식적인 이야기이다. 실제로 인덱스펀드보다 초과수익을 내는 액티브펀드의 수도 많지 않다는 사실은 이를 뒷바침하는 탄탄한 증거이다. 

 다만 보글이 처음으로 인덱스펀드를 만든것은 1975년으로 벌써 50년이란 세월이 흘렀고 그동안 시장 상황도 많이 변화하였다. 인덱스펀드보다 수수료가 싼 ETF 라는것이 나왔고 (존 보글은 ETF는 잦은 매수, 매도충동을 느끼게 한다고 ETF도 좋아하지 않았다지만.) 가치투자가 알려지게 되면서 시장의 수익률을 상회하는 펀드도 심심찮게 볼 수 있다.

 확실한것은 보글의 전략은 최소한의 노력으로 최대의 성과를 얻을 수 있다는 것이다. 그저 매달 꼬박꼬박 인덱스 펀드에 투자하면 시장평균 수익률을 얻을 수 있으니 얼마나 좋은가.

o 책 정리

1. 서문

 - 전 종목이 담긴 바구니 하나를 사서 시장 위험만 감수하라.

 - 대여 수수료로 증권사의 배만 불려주지 말고 샀으면 카지노를 나와라.

2. 우화(고트락스 가문)

 - 투자의 세계에서는 운동이 증가 할 수록 수익이 감소한다. (행위가 많아질수록)

3. 이성적 과열

 - 투자는 각기 다른 두가지 유형의 게임으로 이루어졌다. 실제시장과 기대시장.

 - 기대시장은 투기가 이루어 지는 곳, 실제 시장은 투자가 이루어 지는 곳.

4. 투자자와 기업은 공동 운명체

 - 오컴의 면도날 "문제의 해결책이 여럿일 때는 가장 단순한 것을 선택"

 - 시장지수는 일관되게, 비교불가 수준으로 엑티브 펀드의 성과를 압도하낟.

5. 이기는 게임은 어떻게 해서 지는 게임이 되는가?

 - 비용=손실 이다.

 - 복리 비용의 횡포가 복리 수익의 마법을 압도한다.

6. 배당금은 누가 다 가져갔을까.

 - 배당금 재투자시 수익은 극대화

7. 조삼모사를 경계하라.

 - 높은 수익률의 펀드는 RTM(평균회귀)로 인해 가입시 수익률이 하락한다.

 - 높은 수익률의 펀드는 RTM(평균회귀) 때문에 고점에서 사게 될 가능성이 높다.

8. 펀드 선택의 기준

 - 46년간 펀드 중 시장 평균을 이긴 펀드는 단 두개.

 - 건초더미에서 바늘을 찾지말고 건초더미 전부를 사라.

9. 평균으로의 회귀

 - 과거의 성과로는 미래를 예측하지 못한다.

10. 펀드 선택에 조언이 필요합니까?

 - 투자 자문은 비용만 증가시킬 뿐.

 - 로보 어드바이저의 부상 = 단순성이 복잡성을 압도.

11. 상장 지수 펀드 (ETF)

 - 인덱스 펀드를 개별 주식화 하여 매매가 가능케 함

 - 전체 시장을 따라가는 ETF를 장기보유는 괜찮음. 다만 그 외 섹터 ETF 또는 단기 매매는 비추천

12. 시장을 이길 수 밖에 없는 인덱스 펀드

 - 스마트 베타 ETF(배당, 성장, 테마 ETF)도 결국 RTM(평균회귀)에 귀속된다.

 - 좋은 계획을 망치는 가장 큰 적은 완벽한 계획을 꿈꾸는 것.

13. 벤저민 그레이엄과 인덱스 투자 전략.

 - 투자 수익은 주식 매매가 아닌 주식 보유에서 얻어야 한다. 보유하며 이자와 배당금, 그리고 장기적 가치 상승에 따른 이익을 챙기는 것이다.

14. 자산 배분 - 1

 - 자산 배분의 왕도는 없으나 벤자민 그레이엄이 주장한 주식:채권 비율 기본 50:50 최대 75:25, 25:75로 조정하는 것이 유리하다.

15. 자산 배분 - 2

 - 100 - (자기나이) % 주식 : 채권

 - 미국주식 40, 해외주식 20, 채권 40  등 다양한 방법이 가능.

16. 투자의 황금율

 - 주식은 매매하는 것이 아니라 기업을 보유하는 것.

 - 전체 시장 인덱스 펀드에 투자해야 시장 위험만 남긴 위험 최소 전략이다.

 - 총 수익에서 비용을 공제한 순수익이 투자자의 몫.